Các công ty chứng khoán luôn biến động cùng với thị trường chứng khoán, bởi nguồn thu của các công ty đến từ phí của các hoạt động môi giới, tự doanh và dịch vụ ngân hàng đầu tư (Investment Banking). Như vậy, thị trường càng sôi động thì các công ty càng làm ăn tốt, và ngược lại.
ảnh minh họa
Nối tiếp đà tăng của năm 2017, chỉ số VN-Index tiếp tục đà tăng và đạt đỉnh 1.211,34 điểm vào tháng 4/2018 với giá trị giao dịch trung bình đạt hơn 7.000 tỷ mỗi phiên. Chưa kể đến thị trường chứng khoán phái sinh bùng nổ giao dịch khiến doanh thu hoạt động môi giới của các CTCK tăng mạnh.
Bước sang quý II/2018, tình hình vĩ mô với sự ảnh hưởng của FED về lộ trình tăng lãi suất và bất ổn địa chính trị, lo sợ chiến tranh thương mại Mỹ- Trung đã tác động đến thị trường chứng khoán (TTCK), khiến chỉ số VN-Index giảm mạnh lấy đi thành quả từ đầu năm cùng với sự giảm mạnh về mặt thanh khoản .Điều này ảnh hưởng nhiều đến hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán (CTCK), mọi đóng góp của hoạt động môi giới đã bị lỗ từ hoạt động tự doanh ảnh hưởng giảm.
Thị phần môi giới của các CTCK (nguồn: HOSE)
Thị phần môi giới vẫn thuộc về các CTCK top đầu như CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI) chiếm 20,91%, CTCP Chứng khoán TP.HCM (HSC) chiếm 11,73%, CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCI) chiếm 9,75%, CTCP Chứng khoán VNDirect (VND) chiếm 7,5%.
Bức tranh lợi nhuận nửa đầu năm
Mặc dù bước sang quý II/2018 thị trường chung trở nên ảm đạm nhưng các CTCK vẫn có lời, chủ yếu vẫn đến từ đóng góp của doanh thu hoạt động môi giới.
Kết quả kinh doanh của các CTCK (nguồn: tổng hợp từ báo cáo tài chính của các CTCK)
Trong 6 tháng đầu năm, các CTCK có lợi nhuận lớn nhất vẫn là SSI, HSC, VND, VCI, đây đều là các CTCK có thị phần lớn trên toàn thị trường. Về doanh thu, SSI đạt 1.921 tỷ đồng, tăng trưởng 55% so với cùng kỳ, LNST đạt 717 tỷ đồng, tăng trưởng 20 so với cùng kỳ. Tiếp đến là HSC đạt 1.529 tỷ đồng, tăng trưởng 190 % so với cùng kỳ, LNST đạt 472 tỷ đồng, tăng trưởng 103% so với cùng kỳ.
Nếu xét về tốc độ tăng trưởng thì MBS có tốc độ tăng trưởng cao nhất đạt 869% do LNST đạt 472 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm ngoái đạt 232 tỷ đồng. Chỉ sau nửa năm, MBS đã thực hiện 86% kế hoạch lợi nhuận trước thuế của cả năm.
Ở chiều ngược lại, một số CTCK có xu hướng giảm như CTS và VDSC. Trong đó, Doanh thu 6 tháng đầu năm của CTS đạt 284 tỷ đồng, tăng 112% so với cùng kỳ nhưng lợi nhuận chỉ đạt 63 tỷ đồng, giảm 9% so với cùng kỳ. VDSC cũng tương tự khi doanh thu 6 tháng đầu năm đạt 259 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ nhưng LNST chỉ đạt 55 tỷ đồng, giảm 10% so với cùng kỳ.
Sở dĩ có sự giảm ngược chiều so với các CTCK top trên bởi vì thị trường điều chỉnh giảm mạnh trong kỳ đã tác động tiêu cực đến kinh doanh của công ty, đặc biệt là hoạt động tự doanh khiến lợi nhuận chung sụt giảm.
Có nên đầu tư các cổ phiếu của CTCK?
Các CTCK thường biến động cùng với xu hướng của thị trường, Beta bình quân của các CTCK quanh 1.02 lần so với thị trường. Như vậy, kì vọng vào TTCK tăng trưởng thì nhà đầu tư sẽ mua cổ phiếu của các CTCK vì các CTCK sẽ được hưởng lợi đầu tiên.
Định giá theo phương pháp so sánh tương đối các CTCK (nguồn: Bảng giá chứng khoán, BCTC các CTCK)
Không những thế, giá trị giao dịch của thị trường cơ sở cũng như thị trường phái sinh liên tục tăng, đồng nghĩa với việc doanh thu từ hoạt động môi giới sẽ chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu doanh thu cũng như đóng góp lớn vào lợi nhuận của các CTCK
Dựa vào các phương pháp phân tích như CANSLIM và định giá theo phương pháp so sánh tương đối, các CTCK top đầu như SSI, HSC, VND, VCI vẫn là các cổ phiếu có EPS cao hơn trung bình ngành, P/E thấp hơn trung bình ngành và hệ số Beta không quá cao so với thị trường chung.
» 343 mã giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài được cấp trong tháng 7
» Thị trường chứng khoán có tuần giao dịch ấn tượng
